no easy money
资产上不了billion，很难做出alpha，当然天才是存在的，怕的就是以为自己天才

杠杆图示

越来越觉得
fund manager不好做, 累计3次不达标就出局。

使用杠杆需用极好的timing，也就是需要方向和时间都看对，能做到这个的确是极少数
杠杆越高，其实就是给自己的时间越少，对自己越苛刻。

借钱炒股已犯了散户大忌，杯具应该是迟早的事。。。
炒股只能用亏得起的闲钱，像山人和芳林那样用自有资金由小做大才是善用时间效应在市场滚雪球的真正实践者，
炒股不能老想着一夜致富，而应更专注长期稳定的盈利方法
另外，这位仁兄貌似没有止损操作也是对风险处处的市场毫无敬畏啊。。。
类似牛市杯具也不在少数，其价值在于我们能够引以为戒，共勉！

还原6·19暴跌案：配资账户爆仓引发恶性循环
概要：之前是1:5的爆仓了，今天轮到伞型信托的1:3爆仓，现在恐怕连券商的融资账户，都已触及平仓线或已经爆仓。


伤亡惨重、横尸遍野，谁也没有想到，在端午节前的最后一个交易日，A股以灾难性的表现，将它自身似乎被世人遗忘的风险，展露无遗。
　　6月19日，上证综指重挫6.42%，创业板指数下跌5.41%，两市近千只个股跌停，涨停个股不足50只。
　　央行[微博]的短期流动性控制，叠加了巨量IPO的抽血效应，流动性短期内的急剧收缩，已经让市场风声鹤唳，而此时证监会[微博]对场外配资的监管，成为压垮骆驼的最后一根稻草。
　　市场的恐慌情绪，启动了一条多米诺骨牌式连锁反应，先是机构主动降杠杆、随后前期大涨的个股开始暴跌，导致高比例配资账户开始爆仓，配资平台为自保开始强制平仓，使得更多的股票暴跌，最后甚至连非配资账户也开始抛售股票。
　　恶性循环模式开启，投资者在相互倾覆、碾压之下，几乎无人生还。
　　“之前是1:5的爆仓了，今天轮到伞型信托的1:3爆仓，现在恐怕连券商的融资账户，都已触及平仓线或已经爆仓。”一位私募基金经理向腾讯财经复盘了6月19日的惨状。她指出，现在1:5的配资账户已爆仓70%，另30%追加了保证金。如果下周二不高开，仍会有配资账户被强行平仓。
　　但相对前几个交易日来说，显著下降的日交易量证明，似乎大部分人没有选择出逃。
　　“牛市的逻辑还在，流动性依然有放宽的必要。”宝慈资产管理有限公司投资总监陈瑛认为，7万亿打新资金回归，以及潜在的降准预期，可能会让人对下一周有所期待。
　　6·19惨案的肇因
　　陈瑛把”6·19惨案“爆发的原因，归结为流动性紧缩的影响。“前天国债逆回购利率达到了今年最高点，流动性紧缩主要是因为央行控制流动性。”同时本周新股申购冻结了7万亿元资金，再加上配资盘被打爆，引发了踩踏式的暴跌。
　　她认为，如今指数从最高位到现在，跌幅超过10%，众多个股跌幅超过20%，配资账户的劣后端亏20%就要面临清仓了，3倍以上的杠杆的配资账户就要被强制平仓。加上证监会一直在查场外配资，增量资金进场速度减缓，短期内市场流动性明显匮乏。
　　自本轮牛市启动以来，场外配资作为重要的参与资金，或已达到万亿元规模。一位经营股票配资业务的公司负责人对腾讯财经表示，根据其了解，仅仅通过恒生电子(148.98,　3.81,2.62%)HOMS系统进入市场的配资资金就已达到7000亿元，再加上通过其他系统进入市场的配资资金，可以达到1万亿元。
　　此前，在监管层三令五申，言辞愈加严厉之时，亦有多家平台采取了诸如关闭配资业务入口，维持存量，不再新增客户。
　　据了解，除去目前众人皆知的恒生电子HOMS系统，尚有铭创、同花顺(103.320,　-3.21,-3.01%)等多家公司开发的资产管理系统，同样可以提供HOMS相同功能，实现分仓管理和仓位控制，接入券商系统进行交易。
　　大跌当前，一向活跃的场外配资资金也在迅速抽离。记者接触到的近30家线上线下配资公司，在本周均采取了降杠杆措施，配资比例从1:5降至1：3以内，风控较强的一些平台，则将这个杠杆比例压到1：2甚至更低。
　　惊人的资金量助涨了本轮牛市，但正如硬币的两面性，其负面效应也在凸显。
　　业内排名前三的一家大型券商两融业务负责人表示，在行情不好时，一些配资客触及平仓线后即被强制平仓，平仓带来的资金撤离，引起股指下跌，又进一步触及其他配资客的风险底线，带来的恐慌情绪蔓延整个股市，最终造成“踩踏”事件。
　　大跌之下配资更猛
　　调查发现，本轮牛市催生了线上线下不计其数的股票配资平台，P2P公司、担保公司、小贷公司甚至一些地下钱庄等，均混入该领域，争夺市场蛋糕。
　　深圳的一家P2P平台，在2015年4月份的时候，配资规模超过5亿元，已经占据整个平台业务量的三分之一。
　　早期行业内的杠杆普遍在1：5以上，为了招揽业务，一些配资公司甚至将杠杆放至1：10，在这样的杠杆率之下，配资客如持股单一，一旦遭遇一个跌停，即达到配资公司设定的警戒线，如果持有的股票继续下跌，将被强制平仓。
　　自6月13日证监会发出《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》后，配资领域风声鹤唳。一家总部位于中部省份的券商相关负责人透露，根据证监会的要求，目前券商不得再新增接口，而对于存量接口，亦需要逐个清理。
　　这位负责人表示，存量接口是整个牛市积累下来的，如果清理步子迈得过大，势必伤及股市，所以目前券商普遍采取的做法是：逐个通知客户，在存量资金到期后，关闭其HOMS接口，并不再新签协议。
　　上述平台联合创始人告诉记者，进入6月以来，他们已经基本上停掉了配资业务，不再增加新客户。
　　他此前接受采访时就表示，股票配资只是一项周期性的业务，并不会作为公司的主打产品。而停掉的原因，一是觉得目前股市行情太高，股市泡沫太多，风险越来越大；另一方面，是因为监管层不鼓励这一业务，存在政策风险。
　　不过，即便券商关闭所有数据接口，配资公司依然可以想出对策。
　　广州一家做股票配资的P2P平台，在两周前开始降杠杆，由之前的1:5调整到1：3。现在只要到止损线(而非警戒线)就强行平仓，并且要求当天补仓，第二天才能继续配资。
　　记者了解到，目前在河北省的多家配资公司，均已绕过HOMS等系统，采取雇佣人工监控配资账户的方式，继续高杠杆从事配资业务。其中一家公司业务负责人表示，这一周股市的大跌让当地许多股民看到抄底时机，前去咨询配资业务的股民较以往反而更多。
　　大跌没有吓退配资客，反而给了配资客大胆配资的机会。
　　PP money官网显示，其股票配资规模已达15.63亿元。目前配资业务在做调整，暂时不接受采访。
　　在91金融旗下的91股神，腾讯财经以客户身份去问询配资业务，被告知目前月利率在1.6%，借款额度100万元以内都可以配资。
来源：http://finance.sina.com.cn/stock/y/20150620/101622483276.shtml

场外配资接连爆仓 2万亿场内融资盘“死扛”迎转机
金融界网站讯 6月23日，投资者怀着忐忑不安的心情迎来了A股端午节后的第一个交易日后，盘内高达300点的深V调整又让投资者坐了一回“过山车”：两市低开冲高后跳水，上证指数接连失守4400点、4300点整数关口，最低下探至4264.77点后，在11:20绝地反攻，收盘报4576.49点，涨2.19％。
　　值得注意的是，虽然沪指暂时收复了4500点，但早盘将近5％的跌幅很有可能又令一批融资盘爆仓。
　　一位不愿意透露姓名的公募基金人士称，在上周上证指数暴跌13.32％，多数个股跌幅超过20％的情况下，1:5的场外配资盘早就爆仓了，1:3的伞形信托也在上周五爆仓了，接下来就要看券商的正规融资盘（融资业务）了。该人士称：“券商融资盘的杠杆率一般为1:2或1:1.5，早盘A股下探4200点，很有可能使一些券商融资账户触及平仓线甚至已经爆仓。”
　　此前，由于A股的火爆，场外配资遍地开花。公开报道指出，大部分配资公司都是按照1：5的比例给配，但个别配资公司甚至会给出1：10的比例。也就是说，假如投资者有100万的本金，通过1：5的杠杆率能够融资500万，总资金量达到600万，如果满仓且亏损16.7％，资产量就从600万跌至500万，如果不追加保证金，将导致爆仓。
　　而上周，上证指数单周暴跌近700点，连续失守5100点、5000点、4900点、4800点、4700点、4600点、4500点整数关口，跌幅高达13.32％，创下2008年6月以来单周最惨烈的跌幅。A股总市值更从6月12日的超70万亿元跌至19日的62万亿元，一周蒸发8万亿元，按照A股2亿的账户数简单计算，投资者人均损失4万元。
　　海通证券（24.04 +3.4%，咨询）策略分析师荀玉根指出：“市场下跌的主要诱因，是证监会要求券商清理场外配资相关业务，引发市场恐慌。”上周的暴跌直接导致杠杆较高的场外融资盘的爆仓，主要包括1:5的场外配资和1:3的伞形信托。
　　暴跌阴影压顶，谁在逃命？谁在坚守？2万亿场内融资盘仍在暴跌中“死扛”。两融数据显示，上周沪深两市融资融券余额稳步上升并创出新高，仅在上周五出现小幅回落，而当日上证指数暴跌6.42％。不过，两市融资买入额呈现持续下降走势，显示做多动能不足。
来源：http://finance.jrj.com.cn/2015/06/23164619389911.shtml