曾渊沧@股友通讯录
MICA (P) 216/09/2009
2010 年07 月份

各位朋友：
时间过得很快，2010 年走过了一半，这半年里，股市起起落落，并没有什么明
显的趋势。今年6 月30 日海指收市为2824 点，去年12 月31 日海指收市为2897 点，
微跌2.5%，不算多。

2010 年一开始，不少人就开始担心退市，因为2009 年是丰收的一年，2009 年
全年海指上升 65%。若以3 月的低点计算上升幅度更达99%。2009 年股市的上升主要
是因为全球政府的救市行动，全球利率减至超低水平，是有史以来最低的，有救市就
有退市，何时退市就成了市场焦点。

2010 年的第一个月，美国总统奥巴马就开始向银行挑战，要修改法律限制银
行坐盘炒股票炒各种各样的金融衍生工具，这肯定是奥巴马开始认为美国的金融机构
已经稳定了，可以开始施压以避免将来再次出现2008 年的金融海啸。二月份美国联邦
储蓄局更宣布调高贴现率，这也可以算是「退市」的前奏。不过，很快的，三月份就
出现希腊的债务问题，四月份，希腊债务问题正式爆发，多个南欧国家的国家债务遭
评级机构调低评级，引起全球股市的恐慌。在这之前，股市从二月份的低价开始炒企
业业绩，上市大企业的良好业绩支持海指上升至最高3037 点，那是发生於四月份，之
后，就在五月份急跌，五月底收市，海指跌至2752 点。六月份算是有一定水平的复
苏，若不是六月份最后两个交易日再大幅下跌，复苏的程度还是很不错的。

六月最后两个交易日的下跌，我认为是暂时性的，是由中国农业银行招股上市
所引起的。市场估计，农业银行招股将冻结资金达2500 亿美元，这么庞大的资金冻结
的确会抽紧全球金融市场的资金。另一方面，从阴谋论的角度来看，全球大基金
们的确有很强的诱引在农业银行招股期间压低中国股市，特别是已上市的中国银行股
如工商银行、建设银行及中国银行这三大银行的股价，目的是逼农业银行最终以较低
的价格订价，减低自己的投资成本，也许目前大家可以低低价短期炒作。

展望下半年，情况也可能与上半年类似。上半年从二月份至四月份出现炒业绩
的升势。下半年的七月份至八月份也可能出现同样的情况。之后，市场可能又要开始
担心退市的问题及欧洲双底衰退的问题。欧洲数个国家宣布紧缩财政开支政策，在经
济仍未真正复苏之前就紧缩政府开支的结果就是再次经济衰退。
03/07/2010